Q2业绩急转直下：赢创2025上半年营收预计超72亿欧元

　　近日，赢创发布2025年第二季度财报，报告期内，公司销售额为35亿欧元，较2024年同期下降11%；第二季度调整后息税折旧摊销前利润(EBITDA)同比下降12%，为5.09亿元。同时，其预计若全球经济不出现进一步恶化，2025年全年调整后EBITDA将达到预测区间(20亿至23亿欧元)的下限。同时，2025年现金转换率也将维持在40%左右。
 

　　此前，其发布的一季度财报显示，一季度销售额为37.8亿欧元，同比保持稳定；调整后EBITDA为5.6亿欧元，同比增长7%；自由现金流达1.95亿欧元，同比增长53%。
 

　　综合来看，在Q2显著承压下，赢创上半年整体韧性仍存，上半年营收预计约72.8亿欧元(同比 - 1.4%)，调整后 EBITDA约10.8亿欧元(同比 - 1.8%)。从Q1开门红与Q2急转，反映出赢创正在面临市场需求疲软与成本压力加剧的双重冲击。
 

　　据了解，二季度赢创在化学板块就有多项业务销售额下降。如用于聚氨酯泡沫和耐用消费品添加剂的需求显著下降，应用于涂料和油漆行业的产品需求也低于去年同期的强劲水平。此外，无机业务中，过氧化氢业务由于整体需求疲软，销售额低于去年同期水平。此外，有机业务销售额明显下降，也主要归因于交联剂市场竞争加剧及高性能塑料业务计划性停工造成的销量下降。
 

　　业内分析认为，2025 年上半年，赢创在动物营养短期爆发、橡塑材料高端替代与成本控制能力支撑下维持基本盘，但第二季度受汽车行业需求收缩、战略调整阵痛及地缘政治风险冲击显著。未来，在需求端、供给端、政策端多变的背景下，赢创需加速氢能材料、亚洲产能及循环技术的落地，以应对地缘政治与原材料波动风险，才能持续引领橡塑产业的高端化与绿色化转型。
 

　　实际上，面对众多市场挑战，赢创早已在进行战略布局。如赢创正不断深化亚洲本土化战略布局，其上海液体聚丁二烯新产线(2025 Q3投产)预计将在未来满足亚洲30%高性能添加剂需求，降低物流成本15%，并贴近宁德时代、比亚迪等新能源客户。
 

　　值得一提的是，5月22日，赢创公布了战略发展的下一阶段，将聚焦于四大战略支柱：包括通过两大新业务板块实现差异化布局；可持续创新；均衡的全球布局；相互尊重和绩效导向的组织文化。而基于此战略，赢创计划到2027年增收超80亿元。
 

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